회수율 계산 방법을 한곳에 정리한 글입니다. 회수율 기초글에서 회수율이 무엇인지 소개했다면, 이 글은 그 숫자를 어디서 가져와 어떻게 계산하는지 다룹니다. 이 블로그의 모든 회수율 카드는 이 기준을 따르고, 카드마다 기준일을 적습니다. 같은 기준으로 계산해야 기업끼리 비교할 수 있기 때문입니다.
증권사 앱이나 다른 사이트의 배당수익률, 주주수익률과 숫자가 조금씩 다르게 나오는 것도 이 기준 때문입니다. 왜 다른지는 아래 다른 사이트와 숫자가 다른 이유에 정리했습니다.
회수율 계산 공식 다섯 가지
회수율 카드에는 다섯 가지 숫자가 들어갑니다. 모두 사칙연산과 엑셀 함수 하나로 계산할 수 있습니다. 카드의 각 줄이 어떤 계산식과 자료에서 나오는지 한 장으로 보면 이렇습니다.
아래에서 다섯 가지 계산식을 하나씩 풀어 봅니다.
- 배당수익률 = 최근 12개월 주당배당금 ÷ 기준일 주가
- 주식수 감소율 = (1년 전 주식 수 − 기준일 주식 수) ÷ 1년 전 주식 수
- 주식 수가 늘었다면 감소율이 마이너스가 되고, 그만큼 회수율이 낮아집니다.
- FCF 수익률 = 최근 12개월 잉여현금흐름(FCF) ÷ 시가총액
- 1배보다 크면 번 현금 안에서 돌려주는 중이고, 1배보다 작으면 번 것보다 많이 돌려주는 중입니다.
- 회수액이 해마다 성장률만큼 커진다고 가정했을 때, 지금 원금 대비 10년 뒤의 회수율입니다.
- 회수율 5%, 성장률 5%라면 약 8.1%가 됩니다.
- 돌려받은 돈을 모두 더해 원금만큼 되기까지 걸리는 햇수입니다.
- 엑셀에서는
=LN(1+g/y)/LN(1+g)로 계산합니다(y는 회수율, g는 성장률). 성장률이 0이면 1 ÷ 회수율입니다.
| 지금 회수율 | 성장 없음 | 연 5% 성장 | 연 10% 성장 |
|---|---|---|---|
| 3% | 33.3년 | 20.1년 | 15.4년 |
| 5% | 20.0년 | 14.2년 | 11.5년 |
| 7% | 14.3년 | 11.0년 | 9.3년 |
- 번 돈 중 얼마를 주주에게 돌려줬는지입니다.
- 카드에는 최근 5년의 변화를 적어, 돌려주는 비율이 아직 오를 여지가 있는지 봅니다.
숫자는 어디서 가져오나
모든 숫자는 아래 기준으로 가져옵니다.
10-K는 미국 상장사가 해마다 내는 사업보고서, 10-Q는 분기보고서입니다. 둘 다 미국 증권거래위원회(SEC)의 공시 시스템 EDGAR에서 누구나 볼 수 있습니다. 비교 금리는 한국은행 경제통계시스템에서 확인할 수 있습니다.
이 비교는 달러로 받는 회수율과 원화 예금 금리를 나란히 놓은 단순 비교입니다. 또 한국 거주자가 받는 미국 주식 배당에는 현지에서 15%가 원천징수되지만, 지표는 모두 세전 기준으로 계산합니다.
다른 사이트와 숫자가 다른 이유
증권사 앱이나 다른 사이트의 배당수익률, 주주수익률과 비교하면 숫자가 다르게 나올 수 있습니다. 이 블로그가 일부러 다르게 계산하는 부분이 있기 때문입니다.
이런 회사는 이렇게 계산합니다
모든 회사가 같은 식에 딱 맞지는 않습니다. 아래 경우는 정해 둔 방식대로 처리합니다.
회수율이 말해주지 않는 것
회수율은 예금과 닮았지만 같지 않습니다. 카드의 숫자를 볼 때 다음 다섯 가지를 함께 기억해 주세요.
- 돌려주는 비율이 유지된다고 가정합니다. 10년 후 회수율은 회사가 번 돈 중 돌려주는 비율(주주환원율)이 그대로라고 보고 계산합니다. 이 비율이 오르면 회수액이 이익보다 빠르게 늘 수 있지만, 100% 가까이 되면 더 오를 수 없습니다. 그래서 장기 성장률은 이익 성장률을 기준으로 잡습니다.
- 자사주 매입은 주가에 따라 효과가 다릅니다. 같은 금액을 써도 주가가 비쌀 때는 줄어드는 주식 수가 적습니다. 지나치게 비쌀 때 사는 자사주는 오히려 주주에게 손해일 수 있습니다.
- 자사주 매입은 현금이 아닙니다. 배당은 통장에 들어오지만, 자사주 매입은 내 지분이 커지는 형태라 주가나 앞으로의 배당을 통해서만 돌아옵니다. 원금 회수 기간은 자사주분도 회수로 계산하므로, 실제로 받는 현금만 따지면 더 오래 걸립니다.
- 원금도 이자도 보장되지 않습니다. 실적이 나빠지면 배당 삭감, 자사주 매입 중단, 주가 하락이 함께 올 수 있습니다.
- 확인된 숫자는 지금 회수율뿐입니다. 10년 후 회수율과 원금 회수 기간은 성장률을 가정한 추정치입니다.
덧붙이는 말
회수율은 투자 업계에서 주주수익률(Shareholder Yield)이라 부르는 개념과 같은 계열이며, 이 블로그에서는 누구나 직접 계산할 수 있도록 단순하게 다듬었습니다. 회수율 계산 기준이 바뀌면 이 글부터 고치겠습니다.
처음 오셨다면 · 회수율 기초글회수율이란? 주식을 ‘이자가 커지는 예금’으로 보는 법회수율이 무엇인지, 예금과 무엇이 다른지, 회수율 카드는 어떻게 읽는지 먼저 확인해 보세요.이 글은 투자 권유가 아니며, 투자 판단과 그 책임은 본인에게 있습니다.